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多家券商看好A股下半年走勢,這個主題備受關注!

來源:作者:朝陽永續2018-06-05

進入6月,意味著又到了展望下半年股市行情的時候。近日,中信證券、國泰君安、華泰證券、國金證券、太平洋證券和上海證券等多家券商已率先發布2018年A股中期策略報告,并對下半年市場行情進行預測。目前來看,絕大多數券商看好下半年A股的走勢,表示A股市場將在大幅震動后上揚。主題投資方面,軍工主題則被推薦最多。

 

普遍看好下半年行情

 
 
 

 

  中信證券:三大痛點緩解,A股震蕩修復

 

中信證券研究部秦培景團隊預計中美分歧等“痛點”將在下半年有所緩解,并改善A股市場風險偏好。秦培景表示,中美分歧、經濟預期弱化、信用緊縮是壓制A 股風險偏好的三大痛點。這些痛點在下半年都會有明顯的邊際改善,驅動風險偏好趨勢性修復,支撐A 股震蕩上行。

 

圖片來源:中信證券

 

  國金證券:反復筑底,整體趨勢向好

 

國金證券研究所李立峰團隊同樣認為下半年A股將迎來確定性的投資窗口期。

 

一方面今年以來A股指數表現落后于全球其他主要經濟體股市太多,下半年會有一個回歸的過程;其次A股現在整體估值水平不算高,逐步落到了中位數偏下的水平;同時《減持若干規定》的出臺、下半年的解禁壓力減弱也有利于A股企穩。此外,2013年-2017年以來(除2015年“股災”)A股下半年表現優于上半年的規律也讓他們對下半年走勢更樂觀。

 

  華泰證券:資本開支預期差主導A股

 

2018年以來,我們判斷流動性邊際改善有望主導A股市場估值重塑。而站在當前時點,我們認為政策拐點拉動資本開支上行將成為主導A股下一階段投資邏輯的核心變量。當前緊信用對企業盈利端和流動性的影響顯現,實體融資成本維持高位,企業資本開支可能受“壓制”,拖累企業盈利能力增速,而宏觀層面有自上而下推動技術改造的政策要求和中美貿易沖突的倒逼,推動企業投資結構調整,政策層面推動實體融資成本下行,同時通過擴內需、釋放企業資本開支將成為下一階段邊際變化最大方向。

 

  上海證券: 韜光養晦,時間換空間,結構行情的巷戰

 

2018年下半年,金融去杠桿壓制市場風險偏好,但改革開放的浪潮提振市場信心。去杠桿帶來的基建、房地產成為經濟下行壓力,但進口優化消費成為內需的主要動力。這既是趨勢對抗因素,也是結構行情此消彼長的方向。

A股整體往下有估值和業績底支撐,但往上缺乏估值合理且成體量的投資主線;預計下半年整個市場的運行格局是韜光養晦,時間換空間,結構行情的巷戰。

 

軍工主題備受關注

 
 
 

 

在下半年主題投資方面,多數券商推薦了軍工主題。

 

其中,華泰證券表示,主題投資主線一為產業創新升級,包括軍工、北斗、芯片、高精度機床。二為擴大改革開放區域試點,如海南自貿區、粵港澳自貿區。

 

國金證券堅守“低估值、行業龍頭”作為配置的基準。具體到行業配置上,推薦低估值“大金融”,另外“消費升級”作為2018年配置主線,“醫藥生物、食品飲料、休閑服務、傳媒廣告”等板塊受益;主題方面,主推“世界杯、軍工、新能源上游、互聯網券商、高端裝備、新零售”等。

 

太平洋證券也表示,下半年應關注受益政府推進改革的軍工、醫藥、醫療保健、半導體,受益于消費升級與消費下沉趨勢下的大眾消費。同時,大金融(尤其是受益于宏觀經濟增速平臺企穩的銀行)長期來看依然是核心資產,行業競爭格局改變后的周期股中具有競爭優勢的龍頭同樣需要均衡配置。

 

 

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